O relacionamento comercial entre Brasil e China sofreu transformações drásticas nos últimos anos, refletindo-se de forma direta e intensa nas cotações das ações brasileiras. Frente a um cenário global de incertezas, compreender esse fenômeno, conhecido como ‘Efeito China’ no mercado nacional, tornou-se essencial para investidores, analistas e gestores de patrimônio.

A evolução da relação comercial Brasil-China

Desde 2008, quando a China ultrapassou os Estados Unidos como principal parceiro comercial do Brasil, as trocas bilaterais registraram crescimento exponencial. Em 2024, o volume de negócios atingiu US$ 158 bilhões, consolidando uma dependência significativa de commodities agrícolas e minerais.

No entanto, entre janeiro e abril de 2025, as exportações brasileiras para a China recuaram 12,2%, caindo de US$ 32,3 bilhões para US$ 28,5 bilhões. Esse resultado deveu-se principalmente à queda no preço da soja, embora a demanda chinesa por carne bovina tenha se mantido robusta. Em contraste, as exportações para os Estados Unidos cresceram 3,7% no mesmo período, alavancadas pela venda de carne bovina, café e suco de laranja.

Setores brasileiros sob influência direta

Diversos segmentos do agronegócio e da indústria extrativa apresentaram forte sensibilidade às variações na política econômica chinesa. Vale destacar os principais:

• Carne bovina: Empresas como Minerva (BEEF3) dependem de mais de 20% de sua receita de vendas à China. Em 2025, suas ações subiram 36,94% até abril.
• Soja: Ainda que o volume exportado tenha permanecido elevado, a queda nos preços internacionais reduziu a receita Brasil-China.
• Celulose: Produtoras se beneficiam de estímulos internos chineses, respondendo com valorização em bolsas globais.
• Mineração: Vale, CSN e CSN Mineração registraram altas de até 5,92% em um único dia de dezembro, após anúncio de novos estímulos fiscais chineses.

Esses movimentos revelam que o mercado de ações brasileiro pode oscilar de forma abrupta diante de qualquer sinalização de estímulo ou restrição por parte de Pequim.

Dados-chave para compreender o impacto

Riscos impostos pela dependência chinesa

Apesar das oportunidades, o risco de volatilidade permanece elevado, sobretudo quando se leva em conta fatores externos:

• “Segunda guerra tarifária” entre EUA e China, capaz de desviar fluxos comerciais.
• Oscilações nos preços das commodities, diretamente vinculadas à agenda econômica de Pequim.
• Penetração de produtos manufaturados chineses no mercado interno brasileiro, minando a competitividade de indústrias nacionais.

O coeficiente de penetração das importações chinesas no Brasil cresceu substancialmente entre 2010 e 2023, principalmente em bens de tecnologia e eletrônicos, sinalizando um movimento de desindustrialização em segmentos estratégicos.

Oportunidades emergentes

Quando a China adota medidas de estímulo interno, há potencial para valorização de papéis ligados a commodities. No curto e médio prazos, empresas do agronegócio e mineradoras se destacam:

• Minerva retoma possibilidade de dividendos em 2026 caso consiga reduzir alavancagem.
• Vale e CSN Mineração ampliam investimentos em logística para atender aumento de demanda.
• Produtoras de celulose, como Suzano, projetam ganhos com novos projetos ambientais chineses.

Investidores que souberem aproveitar períodos de estímulo podem obter ganhos expressivos, diversificando estrategicamente sua carteira.

Comparativo de performance

Um estudo de performance setorial revela diferenças acentuadas:

• Ações de empresas ligadas diretamente ao ciclo chinês registraram valorização média de 28% em 2024.
• Setores não atrelados às commodities acompanharam crescimento médio de apenas 5% no mesmo período.

Essa disparidade reforça a importância de se manter vigilância constante sobre indicadores chineses e políticas de comércio exterior.

Perspectivas para investidores brasileiros

Para 2025 e além, alguns pontos merecem atenção especial:

• Acompanhamento de reuniões do Politburo e anúncios de políticas de estímulo.
• Monitoramento do preço internacional das commodities, sobretudo soja, minério de ferro e celulose.
• Análise constante da alavancagem e políticas de dividendos das empresas do agronegócio e mineração.
• Estratégias de hedge e diversificação para mitigar riscos de uma eventual retração chinesa.

Embora a dependência da China represente um desafio, ela também pode ser vista como uma fonte de oportunidades de crescimento para aqueles que adotam uma visão de longo prazo.

Conclusão

O “Efeito China” oferece um panorama de riscos e vantagens simultâneas. A chave para investidores está em entender os mecanismos de influência das políticas chinesas sobre os preços das commodities e agir com estratégia, disciplina e visão de futuro.

Em um mundo cada vez mais interconectado, a análise profunda dos principais mercados, combinada a uma gestão de risco eficaz, poderá traduzir a pressão externa em ganhos reais. O desafio está posto, e o potencial de valorização, mais uma vez, depende de como cada investidor navegará pelas águas da maior economia asiática.